股(gu)票代碼：正丹股(gu)份 (300641)
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2021年(nian)7月(yue)，美(mei)國(guo)(guo)《化(hua)(hua)學(xue)與工(gong)(gong)程新聞(wen)》（Chemical & Engineering News，C&EN）發(fa)布了(le)2021年(nian)全(quan)(quan)球化(hua)(hua)工(gong)(gong)企(qi)(qi)業50強名單(dan)，榜單(dan)中(zhong)(zhong)中(zhong)(zhong)國(guo)(guo)化(hua)(hua)工(gong)(gong)企(qi)(qi)業總收入占(zhan)比和(he)企(qi)(qi)業數量延續了(le)2017年(nian)以(yi)來均逐年(nian)增(zeng)加的(de)趨勢，顯示了(le)中(zhong)(zhong)國(guo)(guo)化(hua)(hua)工(gong)(gong)企(qi)(qi)業近十(shi)年(nian)來的(de)快速發(fa)展(zhan)，以(yi)及中(zhong)(zhong)國(guo)(guo)化(hua)(hua)工(gong)(gong)行業發(fa)展(zhan)背后所體現的(de)市(shi)場(chang)、技(ji)術、政策和(he)資金等競爭優勢。同(tong)期中(zhong)(zhong)國(guo)(guo)化(hua)(hua)工(gong)(gong)行業債券市(shi)場(chang)的(de)擴張亦(yi)助力了(le)中(zhong)(zhong)國(guo)(guo)化(hua)(hua)工(gong)(gong)企(qi)(qi)業在(zai)全(quan)(quan)球化(hua)(hua)工(gong)(gong)企(qi)(qi)業中(zhong)(zhong)地(di)位(wei)的(de)提(ti)升(sheng)(sheng)。筆者預計，依(yi)托上述(shu)優勢，在(zai)行業集中(zhong)(zhong)度和(he)影響力不(bu)斷提(ti)升(sheng)(sheng)的(de)情況下，中(zhong)(zhong)國(guo)(guo)化(hua)(hua)工(gong)(gong)行業將持續蓬勃(bo)發(fa)展(zhan)，未(wei)來在(zai)全(quan)(quan)球化(hua)(hua)工(gong)(gong)企(qi)(qi)業50強名單(dan)中(zhong)(zhong)有望出現更多中(zhong)(zhong)國(guo)(guo)化(hua)(hua)工(gong)(gong)企(qi)(qi)業。
1全球化工50強榜單情況
1.榜單排名
2021年7月，美國《化(hua)(hua)(hua)學(xue)與工程新聞》（Chemical & Engineering News，C&EN）發(fa)布2021年全球(qiu)化(hua)(hua)(hua)工企(qi)業(ye)(ye)50強(qiang)名(ming)單，作(zuo)為(wei)(wei)美國化(hua)(hua)(hua)學(xue)會旗下全球(qiu)化(hua)(hua)(hua)學(xue)化(hua)(hua)(hua)工領域(yu)最有(you)影響力的(de)新聞雜志之一，該機構每年對相關公司上(shang)一財年的(de)化(hua)(hua)(hua)學(xue)品(pin)銷售額進行排名(ming)并對外發(fa)布，“全球(qiu)最大(da)(da)的(de)50家(jia)化(hua)(hua)(hua)學(xue)公司”排行榜也因此成為(wei)(wei)全球(qiu)化(hua)(hua)(hua)工企(qi)業(ye)(ye)行業(ye)(ye)地(di)位和(he)競爭力的(de)重要表現而備(bei)受關注。其(qi)中，榜單前三名(ming)較(jiao)2020年無變(bian)化(hua)(hua)(hua)，巴斯(si)夫(fu)依(yi)舊是全球(qiu)最大(da)(da)的(de)化(hua)(hua)(hua)學(xue)品(pin)制造商(shang)。2021年全球(qiu)化(hua)(hua)(hua)工企(qi)業(ye)(ye)50強(qiang)榜單中，中國企(qi)業(ye)(ye)數量達(da)歷史(shi)新高，為(wei)(wei)7家(jia)；美國企(qi)業(ye)(ye)有(you)10家(jia)，日(ri)本企(qi)業(ye)(ye)有(you)8家(jia)，德國企(qi)業(ye)(ye)有(you)5家(jia)，韓國企(qi)業(ye)(ye)和(he)英國企(qi)業(ye)(ye)各有(you)3家(jia)。
表1 近年來全球化工50強榜單排名情況
注：1.當年排名按(an)照上一年度化(hua)(hua)學(xue)品銷(xiao)售額(e)編制；2. 公司未(wei)進入榜單用“/”表(biao)示，無變化(hua)(hua)用“--”表(biao)示；3.2021年同比變化(hua)(hua)按(an)位(wei)置變化(hua)(hua)顯示；4. 2019年陶(tao)氏公司于4月1日(ri)完成從陶(tao)氏杜邦的拆分
資料來源：筆者根據公開資料整理
2.變化趨勢
近年來，全球化工企業50強榜單總收入額呈波動趨勢，2020年受新冠肺炎疫情因素影響收入有所下降，2021年全行業處于緩慢復蘇態勢。
從(cong)(cong)榜(bang)單整體情況看(kan)，近五年(nian)全球化(hua)工企(qi)業(ye)50強(qiang)榜(bang)單內(nei)企(qi)業(ye)總收(shou)(shou)(shou)(shou)(shou)(shou)入(ru)等指標(biao)均呈波動(dong)趨勢，2019年(nian)榜(bang)單企(qi)業(ye)收(shou)(shou)(shou)(shou)(shou)(shou)入(ru)為階(jie)段性高點，榜(bang)單頭(tou)名收(shou)(shou)(shou)(shou)(shou)(shou)入(ru)、榜(bang)單末名收(shou)(shou)(shou)(shou)(shou)(shou)入(ru)和(he)榜(bang)單總收(shou)(shou)(shou)(shou)(shou)(shou)入(ru)分(fen)(fen)別(bie)(bie)為859.77億(yi)美(mei)元(yuan)(yuan)、71.55億(yi)美(mei)元(yuan)(yuan)和(he)9268億(yi)美(mei)元(yuan)(yuan)，分(fen)(fen)別(bie)(bie)較2017年(nian)榜(bang)單的低點增長41.75%、20.52%和(he)24.52%。疫情影響下(xia)全球消費終端市場(chang)和(he)物流市場(chang)的衰(shuai)退是導致(zhi)2020年(nian)以(yi)來全球化(hua)工行(xing)業(ye)收(shou)(shou)(shou)(shou)(shou)(shou)入(ru)規模下(xia)降的最重(zhong)要(yao)原(yuan)因。此(ci)外，世(shi)界兩大(da)經(jing)濟體中美(mei)之(zhi)間的貿易(yi)戰(zhan)、全球宏觀經(jing)濟增速(su)的放緩(huan)以(yi)及環保壓力(li)的加大(da)，都對化(hua)工行(xing)業(ye)的發展構成了挑戰(zhan)。從(cong)(cong)2021年(nian)榜(bang)單數據看(kan)，化(hua)工行(xing)業(ye)收(shou)(shou)(shou)(shou)(shou)(shou)入(ru)規模仍有(you)所衰(shuai)退，榜(bang)單頭(tou)名收(shou)(shou)(shou)(shou)(shou)(shou)入(ru)、榜(bang)單末名收(shou)(shou)(shou)(shou)(shou)(shou)入(ru)和(he)榜(bang)單總收(shou)(shou)(shou)(shou)(shou)(shou)入(ru)分(fen)(fen)別(bie)(bie)為674.91億(yi)美(mei)元(yuan)(yuan)、64.61億(yi)美(mei)元(yuan)(yuan)和(he)7958億(yi)美(mei)元(yuan)(yuan)，分(fen)(fen)別(bie)(bie)較2020年(nian)增長1.64%、下(xia)降8.35%和(he)下(xia)降7.10%。
圖1 近年來全球化工50強榜單企業收入情況（單位：億美元、%）
注：1. C&EN榜單收入(ru)(ru)已(yi)考慮(lv)匯率(lv)因素；2.榜單總收入(ru)(ru)同(tong)比(bi)變化口(kou)徑為上年同(tong)企(qi)業(ye)(ye)(ye)(ye)對比(bi)；2.全球化工企(qi)業(ye)(ye)(ye)(ye)50強榜單中部(bu)分企(qi)業(ye)(ye)(ye)(ye)財務(wu)報(bao)告會計年度非日歷年度（2019財年收入(ru)(ru)含2020年內部(bu)分月份收入(ru)(ru)），因此2020年榜單企(qi)業(ye)(ye)(ye)(ye)收入(ru)(ru)情(qing)況除受中美貿易戰等因素影響外，部(bu)分企(qi)業(ye)(ye)(ye)(ye)收入(ru)(ru)已(yi)受到疫情(qing)影響而同(tong)比(bi)下降
資料來源：筆者根據C&EN公開資料整理
2017年以來全球化工企業50強榜單中中國企業總收入占比和企業數量均逐年增加，且2021年榜單內中國企業總收入降幅較小。
近五年(nian)(nian)(nian)(nian)(nian)全球化(hua)(hua)工(gong)企(qi)(qi)業(ye)(ye)(ye)50強榜單內(nei)中(zhong)(zhong)國(guo)企(qi)(qi)業(ye)(ye)(ye)總(zong)收(shou)(shou)入呈波動(dong)(dong)上升(sheng)趨勢，從(cong)2017年(nian)(nian)(nian)(nian)(nian)的(de)699.56億(yi)美(mei)元(yuan)大幅增(zeng)至2021年(nian)(nian)(nian)(nian)(nian)的(de)1436.04億(yi)美(mei)元(yuan)，年(nian)(nian)(nian)(nian)(nian)均復合增(zeng)長15.47%；中(zhong)(zhong)國(guo)企(qi)(qi)業(ye)(ye)(ye)總(zong)收(shou)(shou)入占(zhan)比逐(zhu)年(nian)(nian)(nian)(nian)(nian)提升(sheng)，從(cong)2017年(nian)(nian)(nian)(nian)(nian)的(de)9.40%增(zeng)至2021年(nian)(nian)(nian)(nian)(nian)的(de)18.05%，五年(nian)(nian)(nian)(nian)(nian)期間內(nei)占(zhan)比接近翻倍。從(cong)進榜中(zhong)(zhong)國(guo)企(qi)(qi)業(ye)(ye)(ye)數量(liang)(liang)來(lai)看，中(zhong)(zhong)國(guo)企(qi)(qi)業(ye)(ye)(ye)數量(liang)(liang)亦(yi)逐(zhu)年(nian)(nian)(nian)(nian)(nian)增(zeng)加，從(cong)2017年(nian)(nian)(nian)(nian)(nian)的(de)2家增(zeng)至2021年(nian)(nian)(nian)(nian)(nian)的(de)7家。中(zhong)(zhong)國(guo)化(hua)(hua)工(gong)企(qi)(qi)業(ye)(ye)(ye)自身業(ye)(ye)(ye)務高速(su)發展、行業(ye)(ye)(ye)集(ji)中(zhong)(zhong)度不斷提升(sheng)以及并購重(zhong)組等因素推動(dong)(dong)了中(zhong)(zhong)國(guo)化(hua)(hua)工(gong)企(qi)(qi)業(ye)(ye)(ye)在榜單上的(de)成績進步。2020年(nian)(nian)(nian)(nian)(nian)榜單內(nei)中(zhong)(zhong)國(guo)企(qi)(qi)業(ye)(ye)(ye)總(zong)收(shou)(shou)入達(da)到1480.32億(yi)美(mei)元(yuan)的(de)歷史高位(wei)。雖然2021年(nian)(nian)(nian)(nian)(nian)上榜中(zhong)(zhong)國(guo)企(qi)(qi)業(ye)(ye)(ye)總(zong)收(shou)(shou)入同(tong)比下降(jiang)2.99%，但仍(reng)顯著低于(yu)同(tong)期榜單總(zong)收(shou)(shou)入7.10%的(de)降(jiang)幅，主要(yao)得益于(yu)國(guo)內(nei)有效的(de)疫情(qing)防控舉措降(jiang)低了疫情(qing)對中(zhong)(zhong)國(guo)化(hua)(hua)工(gong)企(qi)(qi)業(ye)(ye)(ye)的(de)沖擊。
圖2 近年來全球化工50強榜單中國企業數量及收入情況（單位：億美元、個）
注：1.2018年起中國企業含中國化工集團收購的總部位于瑞士的先正達；2.2019年起因化學品銷售收入拆分披露，中石油進入榜單
資料來源：筆者根據C&EN公開資料整理
在進榜中國(guo)企業不斷增加(jia)的(de)同時，企業排名也在提高，特別是中國(guo)民營(ying)化工(gong)(gong)企業憑借大型煉(lian)化一體項目的(de)投產，在全(quan)球化工(gong)(gong)領域(yu)的(de)實力(li)顯著(zhu)提升，反(fan)映了中國(guo)化工(gong)(gong)行業良好的(de)發展態勢。2021年(nian)(nian)，恒(heng)力(li)集(ji)團有限公司(si)（以下(xia)簡(jian)稱“恒(heng)力(li)集(ji)團”）大幅提升11位(wei)(wei)至第15位(wei)(wei)；浙江(jiang)榮盛控股集(ji)團有限公司(si)（以下(xia)簡(jian)稱“榮盛集(ji)團”）于2021年(nian)(nian)首次進入榜單，位(wei)(wei)居第42位(wei)(wei)。
圖3 近年來全球化工50強榜單按銷售額統計的中國企業數量情況（單位：個）
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資料來源：筆者根據C&EN公開資料整理
圖4 近年來全球化工50強榜單中國企業排名情況
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資料來源：筆者根據C&EN公開資料整理
2中國化工行業發展情況
1.行業發展情況
2010年以來中國化工行業發展整體處于增長趨勢，由于前期產能擴張及全球原油價格低位運行等因素，2017年以來行業收入和利潤有所萎縮。
化(hua)(hua)工行業(ye)(ye)(ye)是中國經濟(ji)的重要支柱產業(ye)(ye)(ye)之一，具有覆(fu)蓋(gai)多(duo)個子(zi)行業(ye)(ye)(ye)、產業(ye)(ye)(ye)鏈(lian)從上(shang)游到下游長的特征(zheng)。從覆(fu)蓋(gai)面看(kan)，化(hua)(hua)工行業(ye)(ye)(ye)包含農藥化(hua)(hua)肥、塑(su)料橡膠、氯堿、磷化(hua)(hua)工、聚氨酯、紡織相關化(hua)(hua)學(xue)品等(deng)(deng)多(duo)個子(zi)行業(ye)(ye)(ye)。從產業(ye)(ye)(ye)鏈(lian)看(kan)，化(hua)(hua)工行業(ye)(ye)(ye)作為(wei)中上(shang)游制造(zao)業(ye)(ye)(ye)，原料涵蓋(gai)原油、煤炭、天然氣、礦石等(deng)(deng)，下游需(xu)求覆(fu)蓋(gai)人(ren)們生(sheng)活的各個部分。在宏(hong)觀上(shang)化(hua)(hua)工行業(ye)(ye)(ye)與經濟(ji)周期息息相關的情況(kuang)下，化(hua)(hua)工產品容易出現供需(xu)階段性錯配，導致(zhi)行業(ye)(ye)(ye)周期屬性整體(ti)很強(qiang)。
從近十年(nian)(nian)中國(guo)化(hua)(hua)工行業發(fa)展來看，除2015年(nian)(nian)行業階(jie)段性“去產(chan)能”和2020年(nian)(nian)初新冠(guan)肺(fei)炎疫情影(ying)響全行業增(zeng)速(su)大幅下(xia)行外(wai)，中國(guo)化(hua)(hua)工行業工業增(zeng)加值和固定(ding)資產(chan)投資完成額(e)累計(ji)同(tong)比增(zeng)長基本處(chu)于正增(zeng)長區間，為中國(guo)化(hua)(hua)工企業的發(fa)展營造了(le)較為良好的發(fa)展環(huan)境(jing)。
圖5 近年來中國化工行業工業增加值及固定資產投資完成額同比變化情況
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資料來源：Wind
化(hua)工行(xing)業(ye)(ye)(ye)屬于(yu)強(qiang)(qiang)周期(qi)(qi)行(xing)業(ye)(ye)(ye)，中國化(hua)工行(xing)業(ye)(ye)(ye)企業(ye)(ye)(ye)景氣(qi)指(zhi)數與(yu)全球原油價(jia)格(ge)(ge)存在(zai)強(qiang)(qiang)相關(guan)性，但(dan)受益(yi)于(yu)整體投(tou)資(zi)處于(yu)長期(qi)(qi)增長的(de)(de)態勢，中國化(hua)工行(xing)業(ye)(ye)(ye)企業(ye)(ye)(ye)景氣(qi)指(zhi)數波(bo)動性不及原油價(jia)格(ge)(ge)波(bo)動性，主(zhu)要系中國龐大的(de)(de)化(hua)工品消費市場對(dui)于(yu)原油價(jia)格(ge)(ge)變(bian)化(hua)相對(dui)不敏感以及政府對(dui)于(yu)化(hua)工行(xing)業(ye)(ye)(ye)發(fa)展具備較強(qiang)(qiang)的(de)(de)政策(ce)調控能(neng)力和調控意愿。
圖6 近年來中國化工行業企業景氣指數與原油價格變動情況
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資料來源：Wind
2017年(nian)以來，全球原(yuan)油價(jia)格(ge)處(chu)(chu)于(yu)低位波(bo)動趨(qu)勢，OPEC:一攬子原(yuan)油價(jia)格(ge)（均值）由2017年(nian)的(de)47.67美元(yuan)/桶增(zeng)至2019年(nian)的(de)高點68.32美元(yuan)/桶，在疫情影響下(xia)于(yu)2020年(nian)降至51.10美元(yuan)/桶。2021年(nian)上半年(nian)OPEC:一攬子原(yuan)油價(jia)格(ge)（均值）為63.85美元(yuan)/桶，有所恢復，但與2012年(nian)的(de)高點110.11美元(yuan)/桶仍然差距(ju)很(hen)大。因此，2017年(nian)以來處(chu)(chu)于(yu)原(yuan)油產業鏈下(xia)游的(de)化(hua)工品(pin)價(jia)格(ge)整(zheng)體仍處(chu)(chu)于(yu)低位。此外，2011—2014年(nian)期間，中國化(hua)工行業主要產品(pin)產能大幅擴張加劇了行業內部競爭。上述因素使得2017年(nian)以來中國化(hua)工企(qi)業收入(ru)及(ji)利潤逐年(nian)下(xia)降。
圖7 近年來中國化工企業收入及利潤情況（單位：億元、%）
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資料來源：Wind
2.中國化工行業競爭優勢
01 | 市場優勢
近年以來中國經濟快速(su)增長，增速(su)持續領先全球，推動居民收入水平明顯(xian)提升，為中國化(hua)工行(xing)業提供了良好的(de)市場環境。
從近十年中(zhong)國經濟發展(zhan)來看，國內生產總值(zhi)水平（GDP）持(chi)續提升，并(bing)且增(zeng)長率(lv)保持(chi)在5%以上（2020年除(chu)外），2020年中(zhong)國GDP實(shi)際同比增(zeng)長率(lv)為2.27%，明顯高(gao)出(chu)全球-3.27%的增(zeng)長率(lv)，持(chi)續領先(xian)全球。
圖8 近年來全球及中國國內生產總值變化情況
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資料來源：Wind
中國經濟持續快速增長推動中國人(ren)民收入水平(ping)(ping)明顯(xian)提升，2020年(nian)基于(yu)購買力平(ping)(ping)價的中國人(ren)均(jun)國民總(zong)收入為17200國際元，較2010年(nian)大幅(fu)增長86.75%，而同(tong)期全(quan)球平(ping)(ping)均(jun)水平(ping)(ping)增長僅36.66%。
圖9 近年來全球及中國國民收入變化情況
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資料來源：Wind
作為(wei)世(shi)界(jie)上(shang)人口(kou)最多的(de)(de)國家(jia)，中國2020年已全(quan)面建成小康社(she)會。根(gen)據第七(qi)次全(quan)國人口(kou)普查(cha)數(shu)據結(jie)果，2020年底，全(quan)國常住人口(kou)城鎮化(hua)率(lv)為(wei)63.89%，較2010年的(de)(de)49.68%提(ti)升(sheng)(sheng)14.21個(ge)百分點，年均(jun)提(ti)升(sheng)(sheng)1.42個(ge)百分點。在近十(shi)年城鎮化(hua)率(lv)快(kuai)速(su)提(ti)升(sheng)(sheng)和消費升(sheng)(sheng)級等因素的(de)(de)推動下(xia)，中國石化(hua)化(hua)工(gong)產(chan)品市場需(xu)求保持較快(kuai)增(zeng)長，化(hua)工(gong)產(chan)品下(xia)游巨大的(de)(de)市場為(wei)中國化(hua)工(gong)企業的(de)(de)發展(zhan)創造(zao)了良好的(de)(de)發展(zhan)環境。
02 | 技術發展
從近十年中國化工企業技術發展來看，中國化工企業研發實力不斷增強。
隨著相(xiang)關高新技術(shu)產(chan)(chan)業(ye)不(bu)斷向中(zhong)國(guo)轉移(yi)，催生了(le)相(xiang)關材料(liao)(liao)的市場(chang)需求，同時也為中(zhong)國(guo)化(hua)(hua)(hua)(hua)工(gong)(gong)(gong)材料(liao)(liao)的自主發展奠定了(le)基(ji)礎(chu)。與此(ci)同時，在國(guo)家政策(ce)大力支(zhi)(zhi)持新材料(liao)(liao)產(chan)(chan)業(ye)發展背景下，依托化(hua)(hua)(hua)(hua)工(gong)(gong)(gong)企(qi)業(ye)充裕的現金流支(zhi)(zhi)撐，驅動(dong)中(zhong)國(guo)化(hua)(hua)(hua)(hua)工(gong)(gong)(gong)企(qi)業(ye)研(yan)發團隊不(bu)斷壯大。近(jin)十年(nian)，中(zhong)國(guo)化(hua)(hua)(hua)(hua)工(gong)(gong)(gong)行(xing)業(ye)規(gui)模(mo)以上(shang)企(qi)業(ye)具(ju)備研(yan)發機構企(qi)業(ye)數總體(ti)保持增(zeng)長(chang)，2019年(nian)中(zhong)國(guo)具(ju)備研(yan)發機構的規(gui)模(mo)以上(shang)化(hua)(hua)(hua)(hua)學(xue)原料(liao)(liao)及化(hua)(hua)(hua)(hua)學(xue)制品制造業(ye)工(gong)(gong)(gong)業(ye)企(qi)業(ye)已(yi)達5806個，較2011年(nian)大幅增(zeng)長(chang)134.11%。
圖10 近年來中國化學行業規模以上企業具備研發機構企業數
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資料來源：Wind
近十年，中(zhong)國(guo)化(hua)工上市公司研(yan)(yan)發支出/營(ying)業(ye)收入比(bi)例從1.4%提(ti)升至2.3%。得益(yi)于(yu)研(yan)(yan)發投入不(bu)斷提(ti)升，中(zhong)國(guo)在化(hua)工前沿研(yan)(yan)究和相(xiang)關化(hua)工品(pin)生產(chan)技術方面取得了較大成就(jiu)，中(zhong)國(guo)化(hua)學(xue)行業(ye)規模以上企業(ye)專利申請數亦基本保持增加趨勢，2019年中(zhong)國(guo)規模以上化(hua)學(xue)原料(liao)及化(hua)學(xue)制品(pin)制造業(ye)工業(ye)企業(ye)專利申請數43817件(jian)，較2011年增長137.67%。
圖11 近年來中國化學行業規模以上企業專利申請數
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資料來源：Wind
03 | 政策支持
從產業政策來看，中國政府發布的《石化產業規劃布局方案》極大的支持了部分民營化工企業的業務規模提升，直接推動了其在全球化工企業50強榜單中的排名提升。
中(zhong)國(guo)化工行業近十年的發展基本上覆蓋了(le)“十二五(wu)”（2011－2015）和“十三五(wu)”（2016－2020）兩個規劃(hua)區間，得到了(le)中(zhong)國(guo)政府在政策方(fang)面的大力支持(chi)。
國(guo)務院國(guo)家發(fa)(fa)展(zhan)改革(ge)委于2014年印發(fa)(fa)了《石化(hua)產業(ye)(ye)規劃(hua)布(bu)局方案》（發(fa)(fa)改產業(ye)(ye)〔2014〕2208號，以下簡稱“《方案》”），《方案》內容未(wei)對外公開，但經(jing)政府(fu)公開信息顯示，《方案》提出：“十三五”期間(jian)，中國(guo)政府(fu)將推動(dong)產業(ye)(ye)集聚發(fa)(fa)展(zhan)，鼓勵支持民營和(he)外資(zi)企業(ye)(ye)投資(zi)煉(lian)化(hua)產業(ye)(ye)，重點建(jian)(jian)設七大石化(hua)產業(ye)(ye)基地，包括大連長興(xing)島(dao)(西中島(dao))、河北(bei)曹妃(fei)甸(dian)、江(jiang)蘇(su)連云港、上海漕涇、浙江(jiang)寧波(bo)、廣東惠(hui)州、福建(jian)(jian)古雷，以及推進(jin)煉(lian)油廠和(he)化(hua)工(gong)的一(yi)體化(hua)建(jian)(jian)設，提升高(gao)效益(yi)化(hua)學品新材料的供應，及推動(dong)綠色和(he)石化(hua)產業(ye)(ye)的高(gao)效發(fa)(fa)展(zhan)。
除中(zhong)(zhong)石油、中(zhong)(zhong)石化(hua)(hua)(hua)以及中(zhong)(zhong)海(hai)油等大型國有化(hua)(hua)(hua)工(gong)企業(ye)項目(mu)(mu)外(wai)，受益于《方案》推(tui)動，民營企業(ye)項目(mu)(mu)恒力(li)石化(hua)(hua)(hua)2000萬噸/年(nian)的(de)(de)煉(lian)化(hua)(hua)(hua)一(yi)體化(hua)(hua)(hua)項目(mu)(mu)和榮盛集團控股的(de)(de)浙江石油化(hua)(hua)(hua)工(gong)有限(xian)公司（以下簡稱(cheng)“浙石化(hua)(hua)(hua)“）4000萬噸/年(nian)的(de)(de)煉(lian)化(hua)(hua)(hua)一(yi)體化(hua)(hua)(hua)項目(mu)(mu)順利實(shi)施，并(bing)分別于2019年(nian)5月和12月投(tou)產。上述兩(liang)個民營大煉(lian)化(hua)(hua)(hua)項目(mu)(mu)投(tou)資均(jun)超過(guo)500億元，投(tou)產后2020年(nian)營收均(jun)超過(guo)700億元，直接推(tui)動了(le)恒力(li)集團和榮盛集團在全(quan)球化(hua)(hua)(hua)工(gong)企業(ye)50強榜單中(zhong)(zhong)排名(ming)的(de)(de)躍升。
此(ci)外，中(zhong)國(guo)(guo)政府政策亦關注解決化(hua)(hua)工(gong)行(xing)業(ye)中(zhong)出現的(de)(de)問題(ti)，主要包(bao)括“部分產(chan)(chan)能(neng)(neng)(neng)增長過快，落后產(chan)(chan)能(neng)(neng)(neng)仍占一定比(bi)重(zhong)”“產(chan)(chan)業(ye)布(bu)局(ju)不盡(jin)合理，安(an)全環(huan)保隱患突出”“高端產(chan)(chan)品(pin)比(bi)重(zhong)偏低(di)，技術創新(xin)(xin)能(neng)(neng)(neng)力不強(qiang)”“能(neng)(neng)(neng)源資源約束加大(da)，節(jie)能(neng)(neng)(neng)減排(pai)任(ren)務艱巨”等。因此(ci)，中(zhong)國(guo)(guo)政府通(tong)過制(zhi)定并指導實施(shi)《關于促進石化(hua)(hua)產(chan)(chan)業(ye)綠(lv)色(se)發展的(de)(de)指導意見》《關于石化(hua)(hua)產(chan)(chan)業(ye)調結構促轉型增效益的(de)(de)指導意見》等政策，有效緩(huan)解了傳(chuan)統(tong)化(hua)(hua)工(gong)產(chan)(chan)品(pin)產(chan)(chan)能(neng)(neng)(neng)過剩矛盾(dun)、加強(qiang)化(hua)(hua)工(gong)園(yuan)區(qu)的(de)(de)規劃(hua)建設、發展高端化(hua)(hua)工(gong)新(xin)(xin)材料以及節(jie)能(neng)(neng)(neng)減排(pai)等方面的(de)(de)行(xing)業(ye)發展問題(ti)，有利于中(zhong)國(guo)(guo)化(hua)(hua)工(gong)企業(ye)提高綜(zong)合競爭能(neng)(neng)(neng)力和可持續(xu)發展能(neng)(neng)(neng)力。
04 | 資金支持
從上市公司總股本量和債務規模等指標看，中國化工行業獲得資金投入的情況整體呈增長趨勢，特別是2020年以來兩個指標均達到歷史最高水平，顯示了資金對于行業發展的支持。
從化工(gong)(gong)(gong)行業上市(shi)公(gong)司總股(gu)(gu)本(ben)(ben)量來(lai)看(kan)，近十(shi)年(nian)(nian)中(zhong)國(guo)化工(gong)(gong)(gong)行業上市(shi)公(gong)司總股(gu)(gu)本(ben)(ben)量整體呈(cheng)增長趨勢(shi)，2020年(nian)(nian)底為4500.36億股(gu)(gu)，較2011年(nian)(nian)初(chu)的(de)1827.96億股(gu)(gu)大幅(fu)增長146.20%。2020年(nian)(nian)下半年(nian)(nian)以來(lai)，受(shou)益于中(zhong)國(guo)境內疫(yi)情(qing)控(kong)制良好(hao)，大量外貿訂(ding)單回(hui)流(liu)，以及(ji)全球(qiu)資(zi)(zi)金市(shi)場流(liu)動性的(de)寬松帶動物價上漲，中(zhong)國(guo)化工(gong)(gong)(gong)上市(shi)公(gong)司在效(xiao)益良好(hao)的(de)情(qing)況下積極(ji)增資(zi)(zi)募股(gu)(gu)，總股(gu)(gu)本(ben)(ben)量逐漸達到歷史(shi)最(zui)高水(shui)平，截至(zhi)2021年(nian)(nian)9月(yue)底，中(zhong)國(guo)化工(gong)(gong)(gong)上市(shi)公(gong)司總股(gu)(gu)本(ben)(ben)量達4751.73億股(gu)(gu)。
圖12 近年來中國化學行業上市公司總股本量及家數情況
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資料來源：Wind
從化(hua)工(gong)行(xing)(xing)業(ye)(ye)上(shang)(shang)市(shi)(shi)公司(si)債務(wu)(wu)規(gui)(gui)模(mo)(mo)來看，近十(shi)年中國(guo)化(hua)工(gong)行(xing)(xing)業(ye)(ye)上(shang)(shang)市(shi)(shi)公司(si)債務(wu)(wu)規(gui)(gui)模(mo)(mo)呈波動(dong)增長(chang)(chang)(chang)趨(qu)勢，2020年底(di)為(wei)11798.85億元，較(jiao)2011年的5658.15億元大幅增長(chang)(chang)(chang)108.53%。在經歷(li)了2015－2017年“去(qu)杠桿”階段之后，在全球(qiu)資金市(shi)(shi)場流動(dong)性(xing)寬松以及新建項目投入融(rong)資需求不(bu)斷加大等因(yin)素的影(ying)響(xiang)下，中國(guo)化(hua)工(gong)上(shang)(shang)市(shi)(shi)公司(si)債務(wu)(wu)規(gui)(gui)模(mo)(mo)達歷(li)史新高水平。截至2021年6月底(di)，中國(guo)化(hua)工(gong)上(shang)(shang)市(shi)(shi)公司(si)債務(wu)(wu)規(gui)(gui)模(mo)(mo)已達13129.13億元，較(jiao)2020年底(di)增長(chang)(chang)(chang)11.27%，保(bao)持(chi)增長(chang)(chang)(chang)趨(qu)勢。
圖13 近年來中國化學行業上市公司總債務量及負債情況
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資料來源：Wind
3.行業集中度
中(zhong)國化工行業集中(zhong)度總體呈上升趨勢(shi)，有利于提升中(zhong)國企業在(zai)全球化工50強榜單(dan)中(zhong)的(de)地位。
從行業集(ji)中度(du)來看，2017年以來，中國化工(gong)企業數量較2016年的高(gao)點（超過(guo)25000個）逐(zhu)年下降至2020年的21000個左右，2021年以來僅小(xiao)幅回升。
圖14 近年來中國化工企業數量情況（單位：億元、%）
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資料來源：Wind
同(tong)時，筆者篩選了申萬(wan)一級行業為化工(gong)的(de)(de)328家上市(shi)公司(si)以(yi)及中(zhong)(zhong)國(guo)石(shi)(shi)油(you)天然氣股份(fen)(fen)有(you)(you)限(xian)公司(si)（以(yi)下簡(jian)稱“中(zhong)(zhong)石(shi)(shi)油(you)股份(fen)(fen)”）。近年(nian)來前十大(da)中(zhong)(zhong)國(guo)化工(gong)上市(shi)企業收(shou)入(ru)及利(li)潤占比(bi)很高，2020年(nian)分(fen)別為79.32%和(he)68.64%；前十大(da)中(zhong)(zhong)國(guo)化工(gong)上市(shi)企業營業總收(shou)入(ru)占比(bi)最(zui)高為2016年(nian)的(de)(de)83.30%，凈利(li)潤占比(bi)最(zui)高為2019年(nian)的(de)(de)89.86%。即(ji)使剔除體(ti)量巨大(da)的(de)(de)中(zhong)(zhong)石(shi)(shi)油(you)股份(fen)(fen)及中(zhong)(zhong)國(guo)石(shi)(shi)油(you)化工(gong)股份(fen)(fen)有(you)(you)限(xian)公司(si)，近年(nian)來前十大(da)中(zhong)(zhong)國(guo)化工(gong)上市(shi)企業收(shou)入(ru)及利(li)潤占比(bi)也總體(ti)呈上升趨勢(shi)。化工(gong)行業收(shou)入(ru)和(he)利(li)潤的(de)(de)集中(zhong)(zhong)，顯示行業逐步凸顯的(de)(de)頭部優勢(shi)。
圖15 近年來前十大中國化工上市企業收入及利潤占比情況
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資料來源：Wind
3中國化工行業債券融資情況
1.中國化工行業債券市場發展情況
中國化工行業公司的債券融資需求與行業的盈利水平關聯度很高，債券發行量和償還量整體呈上升趨勢。
從(cong)近十年(nian)(nian)(nian)情況(kuang)來看，化(hua)(hua)工企(qi)業(ye)(ye)(ye)的融(rong)資需求(qiu)會隨著行(xing)(xing)(xing)業(ye)(ye)(ye)的盈利水(shui)平周期性波(bo)動(dong)而變化(hua)(hua)：2011－2014年(nian)(nian)(nian)，化(hua)(hua)工行(xing)(xing)(xing)業(ye)(ye)(ye)產能無序擴(kuo)張導致行(xing)(xing)(xing)業(ye)(ye)(ye)利潤(run)增速(su)處(chu)于(yu)(yu)(yu)較低的區間，化(hua)(hua)工企(qi)業(ye)(ye)(ye)融(rong)資需求(qiu)的增加(jia)(jia)推(tui)動(dong)債券(quan)(quan)凈(jing)融(rong)資總體處(chu)于(yu)(yu)(yu)流入狀態(tai)。2016－2018年(nian)(nian)(nian)，由于(yu)(yu)(yu)化(hua)(hua)工行(xing)(xing)(xing)業(ye)(ye)(ye)推(tui)行(xing)(xing)(xing)“去產能”，行(xing)(xing)(xing)業(ye)(ye)(ye)利潤(run)增速(su)有(you)所回(hui)暖(nuan)，債券(quan)(quan)凈(jing)融(rong)資呈流出(chu)狀態(tai)。之后，由于(yu)(yu)(yu)2016－2019年(nian)(nian)(nian)化(hua)(hua)工行(xing)(xing)(xing)業(ye)(ye)(ye)債券(quan)(quan)處(chu)于(yu)(yu)(yu)凈(jing)償付階段(duan)，同(tong)時2020年(nian)(nian)(nian)中國(guo)化(hua)(hua)工行(xing)(xing)(xing)業(ye)(ye)(ye)利潤(run)增速(su)為-24.98%，效益下(xia)滑情況(kuang)下(xia)中國(guo)化(hua)(hua)工企(qi)業(ye)(ye)(ye)維持(chi)運營以及擴(kuo)充產能等資金需求(qiu)不減，因此(ci)債券(quan)(quan)發行(xing)(xing)(xing)量(liang)(liang)和(he)償還(huan)量(liang)(liang)達歷史較高水(shui)平，分別為2222.46億(yi)元和(he)1950.62億(yi)元，均較2011年(nian)(nian)(nian)的735.60億(yi)元和(he)228.92億(yi)元大幅增加(jia)(jia)。
圖16 近年來中國化工企業債券發行及償還規模情況
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資料來源：Wind
近十年中國化工行業發債主體數量大幅增加，其中AAA和AA+高級別主體數量、發債數量和金額均呈快速上升的趨勢，反映了中國化工企業的快速發展。
從中(zhong)(zhong)國化工行(xing)業發(fa)債(zhai)主(zhu)(zhu)體(ti)數(shu)量(liang)來看，根據(ju)Wind行(xing)業分類，2011年(nian)以來中(zhong)(zhong)國化工行(xing)業債(zhai)券發(fa)行(xing)主(zhu)(zhu)體(ti)不(bu)斷增加，截至2020年(nian)底共計218個(ge)，較2011年(nian)底的(de)61個(ge)大幅(fu)增加。考(kao)慮(lv)到中(zhong)(zhong)國債(zhai)券發(fa)行(xing)主(zhu)(zhu)體(ti)資質要求較高，發(fa)行(xing)主(zhu)(zhu)體(ti)數(shu)量(liang)的(de)增加可以在一(yi)定(ding)程度上顯示(shi)中(zhong)(zhong)國化工企業經營(ying)規模和(he)經營(ying)能力的(de)提(ti)升。
圖17 近年來中國化工企業債券發行主體級別情況
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資料來源：Wind
同期(qi)，從(cong)發(fa)(fa)(fa)債(zhai)(zhai)主(zhu)(zhu)體信用等(deng)(deng)級來(lai)(lai)看(kan)(kan)，最(zui)新(xin)主(zhu)(zhu)體級別為(wei)AAA和(he)AA+的中國(guo)化工行(xing)業(ye)發(fa)(fa)(fa)債(zhai)(zhai)主(zhu)(zhu)體數(shu)量由2011年(nian)底的29個(ge)增至2020年(nian)底的51個(ge)。從(cong)高等(deng)(deng)級發(fa)(fa)(fa)債(zhai)(zhai)主(zhu)(zhu)體發(fa)(fa)(fa)債(zhai)(zhai)數(shu)量和(he)發(fa)(fa)(fa)債(zhai)(zhai)金額來(lai)(lai)看(kan)(kan)，2011年(nian)以來(lai)(lai)AAA和(he)AA+的中國(guo)化工行(xing)業(ye)發(fa)(fa)(fa)債(zhai)(zhai)主(zhu)(zhu)體債(zhai)(zhai)券發(fa)(fa)(fa)行(xing)數(shu)量和(he)金額均呈現一定的周期(qi)性，但整體規模上均有(you)一定的增長，2020年(nian)高等(deng)(deng)級發(fa)(fa)(fa)債(zhai)(zhai)主(zhu)(zhu)體債(zhai)(zhai)券發(fa)(fa)(fa)行(xing)數(shu)量和(he)金額分(fen)別為(wei)203只(zhi)和(he)1993億元，分(fen)別較2011年(nian)的17只(zhi)和(he)458億元大幅增加，亦可以反映中國(guo)化工企業(ye)的快速發(fa)(fa)(fa)展。
圖18 近年來中國化工企業債券不同級別主體發行數量情況
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資料來源：Wind
圖19 近年來中國化工企業債券不同級別主體發行金額情況
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資料來源：Wind
2.
中國化工行業債券市場在全球化工行業債券市場中的地位
在債券發(fa)行數量、發(fa)債企業數量和(he)發(fa)債規模方面，中國化工企業債券發(fa)行市(shi)場均已成為全球化工企業債券市(shi)場的重要組成部(bu)分。
截至2021年9月14日(ri)，全(quan)球彭博(bo)行(xing)業(ye)為(wei)(wei)(wei)化(hua)工的(de)存續債券(quan)(quan)共計2149只(zhi)，其中，發(fa)(fa)行(xing)地(di)為(wei)(wei)(wei)中國的(de)化(hua)工企(qi)業(ye)發(fa)(fa)行(xing)的(de)債券(quan)(quan)為(wei)(wei)(wei)494只(zhi)，占(zhan)(zhan)比為(wei)(wei)(wei)23.52%；全(quan)球化(hua)工發(fa)(fa)債企(qi)業(ye)共計530家(jia)，中國化(hua)工企(qi)業(ye)發(fa)(fa)行(xing)的(de)債券(quan)(quan)為(wei)(wei)(wei)104家(jia)（含中國企(qi)業(ye)境外發(fa)(fa)行(xing)的(de)主(zhu)體），占(zhan)(zhan)比為(wei)(wei)(wei)19.62%。中國化(hua)工發(fa)(fa)債企(qi)業(ye)存續債券(quan)(quan)發(fa)(fa)行(xing)數(shu)量和發(fa)(fa)債企(qi)業(ye)數(shu)量占(zhan)(zhan)比均為(wei)(wei)(wei)全(quan)球的(de)20%左右。
圖20 中國化工發債企業債券占比情況
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資料來源：Bloomberg，筆者整理
圖21 中國化工發債企業數量占比情況
資料來源：Bloomberg，筆者整理
從存續(xu)債券規模(mo)(mo)來(lai)看，截(jie)(jie)至2021年9月14日(ri)，發(fa)行(xing)地(di)為(wei)中(zhong)國的化工(gong)企(qi)(qi)(qi)業存續(xu)債券金額為(wei)652.50億美元，在(zai)全(quan)球化工(gong)企(qi)(qi)(qi)業發(fa)債規模(mo)(mo)中(zhong)占比為(wei)11.30%。從所有化工(gong)企(qi)(qi)(qi)業債券（含到期債券）發(fa)行(xing)規模(mo)(mo)來(lai)看，截(jie)(jie)至2021年9月14日(ri)，發(fa)行(xing)地(di)為(wei)中(zhong)國的化工(gong)企(qi)(qi)(qi)業債券發(fa)行(xing)金額為(wei)1981.61億美元，在(zai)全(quan)球化工(gong)企(qi)(qi)(qi)業發(fa)債規模(mo)(mo)中(zhong)占比為(wei)21.43%，亦超(chao)過20%。
圖22 中國化工發債企業存續債券規模占比情況
資料來源：Bloomberg，筆者整理
圖23 中國化工發債企業債券發行規模占比情況
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資料來源：Bloomberg，筆者整理
截至2021年(nian)9月14日(ri)，全(quan)球彭(peng)博行(xing)(xing)(xing)(xing)業為化(hua)(hua)工的(de)違約(yue)(yue)(yue)(yue)債(zhai)(zhai)券(quan)(quan)共計105只，合計發(fa)行(xing)(xing)(xing)(xing)金額(e)214.44億美元；其(qi)中發(fa)行(xing)(xing)(xing)(xing)地為中國(guo)的(de)違約(yue)(yue)(yue)(yue)債(zhai)(zhai)券(quan)(quan)24只，合計發(fa)行(xing)(xing)(xing)(xing)金額(e)38.61億美元，占比分別為22.86%和18.01%。考慮(lv)到全(quan)球化(hua)(hua)工行(xing)(xing)(xing)(xing)業違約(yue)(yue)(yue)(yue)債(zhai)(zhai)券(quan)(quan)發(fa)行(xing)(xing)(xing)(xing)日(ri)期最早(zao)可達1988年(nian)，遠早(zao)于中國(guo)化(hua)(hua)工行(xing)(xing)(xing)(xing)業違約(yue)(yue)(yue)(yue)債(zhai)(zhai)券(quan)(quan)的(de)最早(zao)發(fa)行(xing)(xing)(xing)(xing)日(ri)期（2012年(nian)），中國(guo)化(hua)(hua)工行(xing)(xing)(xing)(xing)業違約(yue)(yue)(yue)(yue)債(zhai)(zhai)券(quan)(quan)規模較(jiao)高(gao)的(de)占比（約(yue)(yue)(yue)(yue)為20%），顯示了中國(guo)化(hua)(hua)工行(xing)(xing)(xing)(xing)業債(zhai)(zhai)券(quan)(quan)市場在(zai)快速發(fa)展的(de)同時違約(yue)(yue)(yue)(yue)風險不容忽視(shi)。
4中國化工行業未來發展預測
化工行業(ye)作(zuo)為石油(you)(you)工業(ye)的主要(yao)下(xia)游(you)行業(ye)之一，受(shou)原(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)油(you)(you)價格(ge)影響很大(da)。由于沙特(te)為主導的OPEC+話語權增加，美國(guo)(guo)(guo)頁巖油(you)(you)企業(ye)資(zi)本開(kai)支(zhi)可能相對保守，整體原(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)油(you)(you)增產(chan)空間(jian)不大(da)；同時隨著疫情逐(zhu)(zhu)漸(jian)得到(dao)(dao)控制，美國(guo)(guo)(guo)等原(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)油(you)(you)主要(yao)消費國(guo)(guo)(guo)家對燃(ran)料的需求反彈，原(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)油(you)(you)價格(ge)仍存在較強的支(zhi)撐。但是(shi)考慮到(dao)(dao)通(tong)脹背景下(xia)美國(guo)(guo)(guo)Taper預期(qi)逐(zhu)(zhu)漸(jian)增加及OPEC+存在放松減產(chan)的可能，以及在“碳中和”背景下(xia)，原(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)油(you)(you)需求長(chang)期(qi)被壓制，預計原(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)油(you)(you)價格(ge)上漲(zhang)空間(jian)有限(xian)。
在原油價格(ge)平(ping)穩震(zhen)蕩的(de)背景下(xia)，2021年(nian)世界主(zhu)要經(jing)濟體的(de)化(hua)工(gong)行業(ye)發(fa)展(zhan)仍受(shou)到疫情的(de)嚴重制約(yue)，日韓、印度(du)及東南亞等(deng)地疫情仍呈現(xian)繼續(xu)、深入的(de)態勢，預期將會(hui)對2021年(nian)全(quan)年(nian)化(hua)工(gong)產(chan)業(ye)帶來負面(mian)影(ying)響。目前(qian)中國國內疫情控制良好，產(chan)業(ye)鏈完整和持續(xu)的(de)優勢吸(xi)引了疫情影(ying)響下(xia)境外化(hua)工(gong)產(chan)品(pin)的(de)大量訂單，多數(shu)化(hua)工(gong)品(pin)價格(ge)將有一定支撐。
當前中(zhong)國(guo)化工(gong)行業(ye)(ye)面臨歷(li)史性的(de)(de)機遇：在“雙碳”目(mu)標指引下，國(guo)內(nei)石油化工(gong)、煤化工(gong)等(deng)細(xi)分領域將加大落后產(chan)能(neng)淘汰力度，加快無效產(chan)能(neng)的(de)(de)出清，實現行業(ye)(ye)內(nei)結(jie)構性調整，相關(guan)產(chan)業(ye)(ye)裝(zhuang)置開工(gong)率有望(wang)提高，有利于龍頭企業(ye)(ye)的(de)(de)發展。另外，國(guo)內(nei)能(neng)源結(jie)構中(zhong)新(xin)能(neng)源比例的(de)(de)提升，將帶(dai)動如作為光伏發電上游原材料的(de)(de)工(gong)業(ye)(ye)硅和(he)EVA膠膜，作為風機葉片上游的(de)(de)基體樹脂和(he)涂層(ceng)，以(yi)及作為新(xin)能(neng)源汽車上游關(guan)鍵(jian)材料的(de)(de)碳酸鋰和(he)輪胎等(deng)相關(guan)化工(gong)原材料需求的(de)(de)上漲。
從(cong)債券(quan)市(shi)場來看，雖然(ran)11月(yue)初(chu)美聯儲Taper已獲(huo)正(zheng)式宣布，全球(qiu)流動性(xing)拐點將至(zhi)，但國(guo)(guo)內(nei)貨幣(bi)政策(ce)大(da)概率保持(chi)穩(wen)健，國(guo)(guo)內(nei)化(hua)工行業(ye)(ye)景氣度仍將處于較高(gao)水平，企(qi)業(ye)(ye)高(gao)盈(ying)利水平將保持(chi)延(yan)續(xu)。因此，作為具(ju)有較高(gao)盈(ying)利性(xing)的(de)(de)投(tou)資標的(de)(de)，中國(guo)(guo)化(hua)工行業(ye)(ye)債券(quan)市(shi)場在已經成為全球(qiu)化(hua)工企(qi)業(ye)(ye)債券(quan)市(shi)場重要組成部分(fen)的(de)(de)基礎(chu)上，有望進一步吸引全球(qiu)流動性(xing)資本(ben)，從(cong)而助力(li)提升中國(guo)(guo)化(hua)工行業(ye)(ye)在全球(qiu)的(de)(de)影響力(li)，并(bing)加(jia)快向(xiang)綠色低碳發(fa)展模式的(de)(de)轉(zhuan)型。
綜上所述，依托(tuo)市(shi)場、技術、政策和資金方面具備的明顯優勢，在行(xing)業(ye)集中度(du)和影響力不斷提升的情況下(xia)，中國(guo)化工行(xing)業(ye)將持續蓬勃發展(zhan)，未來在全球化工企業(ye)50強名單中有(you)望(wang)出現更多中國(guo)化工企業(ye)。
文章來源：精細化工
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