股票代碼：正(zheng)丹股份 (300641)
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未來5年(nian)，全球特(te)(te)(te)種(zhong)(zhong)化學(xue)(xue)品(pin)的市(shi)場規(gui)模增(zeng)長總體保持在3.6%的年(nian)均增(zeng)速，預計到2025年(nian)全球特(te)(te)(te)種(zhong)(zhong)化學(xue)(xue)品(pin)的市(shi)場規(gui)模接(jie)近7200億美元(yuan)。特(te)(te)(te)種(zhong)(zhong)化學(xue)(xue)品(pin)屬于高端精細化工產品(pin)，通常(chang)指技(ji)術含量(liang)高、產量(liang)小的化學(xue)(xue)品(pin)類，包(bao)含了特(te)(te)(te)種(zhong)(zhong)聚合物、電子化學(xue)(xue)品(pin)、表面(mian)活性劑(ji)、香精香料(liao)、特(te)(te)(te)種(zhong)(zhong)涂料(liao)、各類添加劑(ji)等主要類型，特(te)(te)(te)種(zhong)(zhong)化學(xue)(xue)品(pin)更為靠近消費 終端，具(ju)有相對較高的盈利水(shui)平。
全球6000億美元
中國市場占比最大增速最快
從市(shi)(shi)場(chang)規模(mo)(mo)(mo)來看，2020年(nian)全(quan)(quan)球特(te)種化學的(de)(de)市(shi)(shi)場(chang)規模(mo)(mo)(mo)接近6000億(yi)美(mei)(mei)元。中國是特(te)種化學品的(de)(de)最大(da)消費國，占全(quan)(quan)球市(shi)(shi)場(chang)的(de)(de) 27%，達到 1600 億(yi)美(mei)(mei)元；北美(mei)(mei)(包含(han)美(mei)(mei)國、加(jia)拿大(da)和墨西哥(ge))消費達到1300億(yi)美(mei)(mei)元，位居第二，占全(quan)(quan)球銷售額的(de)(de) 22%；西歐(ou)消費額約900億(yi)美(mei)(mei)元，全(quan)(quan)球占比15%，日本消費規模(mo)(mo)(mo)430億(yi)美(mei)(mei)元，全(quan)(quan)球占比7%；來自南(nan)美(mei)(mei)、中東(dong)(dong)、中東(dong)(dong)歐(ou)、以及亞洲(zhou)其他地區的(de)(de)消費規模(mo)(mo)(mo)合計1700億(yi)，與中國大(da)陸的(de)(de)消費規模(mo)(mo)(mo)相當。
未來5年(nian)(nian)，全球特(te)種化學品(pin)的(de)市場(chang)規(gui)模(mo)(mo)增(zeng)長總(zong)體保持在(zai)3.6%的(de)年(nian)(nian)均增(zeng)速(su)，預(yu)計到(dao)2025年(nian)(nian)全球特(te)種化學品(pin)的(de)市場(chang)規(gui)模(mo)(mo)接近(jin)7200億(yi)(yi)美(mei)(mei)(mei)元。其(qi)中(zhong)，中(zhong)國(guo)、北(bei)美(mei)(mei)(mei)、西(xi)歐和(he)日本的(de)消費占比分別為31%、20%、14%和(he)7%，消費規(gui)模(mo)(mo)分別為2250億(yi)(yi)美(mei)(mei)(mei)元、1420億(yi)(yi)美(mei)(mei)(mei)元、1000億(yi)(yi)美(mei)(mei)(mei)元和(he)480億(yi)(yi)美(mei)(mei)(mei)元。
從全球(qiu)消(xiao)費(fei)規模來(lai)看，2025年相比于(yu)2020年新增(zeng)近(jin)1200億美(mei)元(yuan)(yuan)消(xiao)費(fei)，其(qi)中(zhong)55%的消(xiao)費(fei)增(zeng)量(650億美(mei)元(yuan)(yuan))由中(zhong)國(guo)貢(gong)獻，北美(mei)、西歐(ou)和日本則分別貢(gong)獻了120億美(mei)元(yuan)(yuan)、100億美(mei)元(yuan)(yuan)和150億美(mei)元(yuan)(yuan)的消(xiao)費(fei)增(zeng)量。
中國(guo)是全球消費增速最快(kuai)的國(guo)家，在(zai)1600億(yi)美元的市場規模(mo)基(ji)礎上，仍能(neng)保(bao)持高達7%的年均增速，這主要得益(yi)于(yu)中國(guo)大(da)化工(gong)的高速發展、相對完善的大(da)化工(gong)基(ji)礎及產業(ye)園區集(ji)聚(ju)，特別是中國(guo)的消費升(sheng)級，大(da)幅提高了精細化工(gong)的消費規模(mo)。
特種聚合物規模最大
電子化學品增長最快
相對(dui)于大宗化(hua)學品而(er)言，特種化(hua)學品行(xing)業受周期性影響較(jiao)小(xiao)，盈利性穩定且保持在相對(dui)較(jiao)高較(jiao)高的水(shui)平。
從(cong)細分(fen)的(de)特種(zhong)化(hua)(hua)(hua)學(xue)品(pin)市場(chang)看，特種(zhong)聚合物(wu)、電(dian)子化(hua)(hua)(hua)學(xue)品(pin)、工業清潔品(pin)、表面活性劑(ji)、香(xiang)精(jing)香(xiang)料、建筑化(hua)(hua)(hua)學(xue)品(pin)這六(liu)細分(fen)領域(yu)大(da)約(yue)占據了全球(qiu)45%的(de)消費份額(e)，剩下主要的(de)細分(fen)領域(yu)包(bao)括水(shui)溶性聚合物(wu)、石油化(hua)(hua)(hua)工催化(hua)(hua)(hua)劑(ji)、特種(zhong)涂料、各(ge)(ge)類(lei)添加劑(ji)(包(bao)括食品(pin)、塑料、飼料、潤(run)滑油等各(ge)(ge)類(lei)添加劑(ji))、以(yi)及各(ge)(ge)類(lei)化(hua)(hua)(hua)學(xue)品(pin)(如造紙化(hua)(hua)(hua)學(xue)品(pin)、油田化(hua)(hua)(hua)學(xue)品(pin)、紡織化(hua)(hua)(hua)學(xue)品(pin)、水(shui)處理化(hua)(hua)(hua)學(xue)品(pin))以(yi)及各(ge)(ge)類(lei)助(zhu)劑(ji)等。
總體(ti)而(er)言，中(zhong)國是特種聚合(he)物、電子化(hua)(hua)(hua)學(xue)(xue)品(pin)(pin)(pin)、抗氧化(hua)(hua)(hua)劑(ji)(ji)、催(cui)化(hua)(hua)(hua)劑(ji)(ji)、建筑化(hua)(hua)(hua)學(xue)(xue)品(pin)(pin)(pin)、飼料(liao)添(tian)加(jia)(jia)劑(ji)(ji)、塑料(liao)添(tian)加(jia)(jia)劑(ji)(ji)、橡(xiang)膠助(zhu)劑(ji)(ji)、特種涂料(liao)、紡織化(hua)(hua)(hua)學(xue)(xue)品(pin)(pin)(pin)和水處理化(hua)(hua)(hua)學(xue)(xue)品(pin)(pin)(pin)最大的消(xiao)(xiao)費(fei)(fei)(fei)國；北美是殺菌劑(ji)(ji)、腐蝕抑制劑(ji)(ji)、化(hua)(hua)(hua)妝品(pin)(pin)(pin)化(hua)(hua)(hua)學(xue)(xue)品(pin)(pin)(pin)、食品(pin)(pin)(pin)添(tian)加(jia)(jia)劑(ji)(ji)、工業和公共機構清潔劑(ji)(ji)、潤滑油(you)(you)添(tian)加(jia)(jia)劑(ji)(ji)、油(you)(you)田化(hua)(hua)(hua)學(xue)(xue)品(pin)(pin)(pin)、印刷油(you)(you)墨、表面活(huo)性劑(ji)(ji)和合(he)成潤滑劑(ji)(ji)的主(zhu)要消(xiao)(xiao)費(fei)(fei)(fei)國；西歐是營養保(bao)健品(pin)(pin)(pin)和香精(jing)香料(liao)的主(zhu)要消(xiao)(xiao)費(fei)(fei)(fei)國；韓國和中(zhong)國臺灣是亞洲地區主(zhu)要的電子化(hua)(hua)(hua)學(xue)(xue)品(pin)(pin)(pin)消(xiao)(xiao)費(fei)(fei)(fei)地區，全球消(xiao)(xiao)費(fei)(fei)(fei)占比 45%。
特種聚合物規模最大
根據IHS的(de)統計，市場規模(mo)最大的(de)細分市場是(shi)特(te)種聚合物(包含高(gao)性(xing)能熱(re)塑(su)性(xing)塑(su)料、工程(cheng)熱(re)塑(su)性(xing)塑(su)料和(he)特(te)種薄膜)，其中(zhong)工程(cheng)熱(re)塑(su)性(xing)塑(su)料強度(du)高(gao)且相(xiang)對較(jiao)輕(qing)，在許多不同的(de)應用(yong)(yong)中(zhong)成為極具吸引力的(de)金屬替(ti)代品(pin)，如運輸、電(dian)子、建筑、醫療和(he)電(dian)器零件領(ling)域；而特(te)種薄膜的(de)主要用(yong)(yong)途包括包裝、電(dian)子零件、顯示器和(he)太陽能電(dian)池背(bei)板等領(ling)域。
2020年，全球特(te)種聚(ju)(ju)合物的市(shi)場規模(mo)為530億(yi)(yi)(yi)，中國市(shi)場規模(mo)約為160億(yi)(yi)(yi)美(mei)元(yuan)，北美(mei)80億(yi)(yi)(yi)美(mei)元(yuan)，西歐和日本均在60億(yi)(yi)(yi)美(mei)元(yuan)的市(shi)場規模(mo)。特(te)種聚(ju)(ju)合物的息稅(shui)前利潤(run)率高達15%，市(shi)場規模(mo)年增(zeng)長為4%，到2025年仍有150億(yi)(yi)(yi)美(mei)元(yuan)的增(zeng)長空間。
對(dui)于(yu)工程熱塑性(xing)(xing)(xing)(xing)(xing)(xing)塑料(liao)而言(yan)，下游消(xiao)費領(ling)域(yu)主要(yao)(yao)是PC，其(qi)次(ci)是聚(ju)酰(xian)胺 6 和聚(ju)酰(xian)胺 66，以及(ji)熱塑性(xing)(xing)(xing)(xing)(xing)(xing)聚(ju)酯(zhi)(主要(yao)(yao)是 PBT)，工程熱塑性(xing)(xing)(xing)(xing)(xing)(xing)塑料(liao)的(de)(de)全球(qiu)消(xiao)費市(shi)場規模約(yue)230億美(mei)(mei)元(yuan)，中國的(de)(de)消(xiao)費接近90億美(mei)(mei)元(yuan)，是全球(qiu)最大(da)的(de)(de)消(xiao)費市(shi)場，未(wei)來(lai)5年(nian)的(de)(de)增(zeng)速超過5%。特種(zhong)薄(bo)膜包(bao)括(kuo)工程薄(bo)膜和高(gao)性(xing)(xing)(xing)(xing)(xing)(xing)能(neng)薄(bo)膜，主要(yao)(yao)用(yong)于(yu)包(bao)裝、電子零(ling)件、顯示(shi)器和太陽能(neng)電池背(bei)板(ban)，全球(qiu)市(shi)場規模約(yue)250億美(mei)(mei)元(yuan)，中國市(shi)場65億美(mei)(mei)元(yuan)，是全球(qiu)最大(da)消(xiao)費市(shi)場，未(wei)來(lai)將(jiang)保持8%的(de)(de)增(zeng)長速度發展，在聚(ju)酰(xian)亞(ya)胺 (PI) 薄(bo)膜、含氟聚(ju)合物薄(bo)膜以及(ji)聚(ju)碳酸酯(zhi) (PC) 薄(bo)膜都將(jiang)有較(jiao)大(da)的(de)(de)發展空(kong)間。高(gao)性(xing)(xing)(xing)(xing)(xing)(xing)能(neng)熱塑性(xing)(xing)(xing)(xing)(xing)(xing)塑料(liao)的(de)(de)主要(yao)(yao)應用(yong)包(bao)括(kuo)電氣電子、汽車(che)、飛機/航空(kong)航天、工業和醫療領(ling)域(yu)，2020年(nian)全球(qiu)銷量為35萬噸，市(shi)場規模約(yue)55億美(mei)(mei)元(yuan)，其(qi)中高(gao)性(xing)(xing)(xing)(xing)(xing)(xing)能(neng)聚(ju)酰(xian)胺是主要(yao)(yao)的(de)(de)高(gao)性(xing)(xing)(xing)(xing)(xing)(xing)能(neng)熱塑性(xing)(xing)(xing)(xing)(xing)(xing)塑料(liao)，具有耐高(gao)溫和低吸水(shui)性(xing)(xing)(xing)(xing)(xing)(xing)，增(zeng)加(jia)強(qiang)度和耐用(yong)性(xing)(xing)(xing)(xing)(xing)(xing)而受(shou)到廣泛應用(yong)。
電子化學品增長最快
電子化學品是(shi)全球(qiu)第二大特種化學品，是(shi)在電子元(yuan)件(jian)和產品制(zhi)造、硅晶片和集成電路(lu) (IC)、IC 封裝以及印(yin)刷電路(lu)板 (PCB) 的(de)生產和組(zu)裝的(de)加(jia)工步驟(zou)中(zhong)廣泛使用的(de)高度(du)復雜(za)的(de)特種化學品。
2020年全球(qiu)電子化(hua)(hua)學(xue)(xue)(xue)品(pin)的(de)市(shi)(shi)場(chang)規(gui)模(mo)為(wei)450億美(mei)元，息稅(shui)前利潤率(lv)為(wei)13%，行(xing)業總體年均(jun)增速為(wei)6%，是所有特種(zhong)化(hua)(hua)學(xue)(xue)(xue)品(pin)中增長最(zui)快的(de)行(xing)業。半(ban)導體&IC化(hua)(hua)學(xue)(xue)(xue)品(pin)和PC&封裝化(hua)(hua)學(xue)(xue)(xue)品(pin)各占一(yi)半(ban)市(shi)(shi)場(chang)份額。全球(qiu)半(ban)導體和IC化(hua)(hua)學(xue)(xue)(xue)品(pin)市(shi)(shi)場(chang)規(gui)模(mo)為(wei)220億美(mei)元，主要來自(zi)韓國(guo)、中國(guo)臺灣，其次是北美(mei)和日(ri)本(ben)，中國(guo)大陸的(de)市(shi)(shi)場(chang)規(gui)模(mo)接(jie)近日(ri)本(ben)，達到30億美(mei)元。
隨著中(zhong)(zhong)國(guo)半導(dao)(dao)體(ti)(ti)行(xing)業(ye)的(de)高速增長，預計到2025年半導(dao)(dao)體(ti)(ti)和(he)IC化學(xue)品市場(chang)將翻倍至60億(yi)(yi)美(mei)元(yuan)，年均增長高達(da)16%(遠超全(quan)球(qiu)5%的(de)增長)，成為全(quan)球(qiu)第二大(da)(da)消費市場(chang)。PCB 制造和(he)半導(dao)(dao)體(ti)(ti)封(feng)裝化學(xue)品受(shou)到智能手機和(he)平板(ban)電腦等小型無(wu)線(xian)設備的(de)通信(xin)信(xin)息處理和(he)汽車電子產(chan)(chan)品需(xu)求的(de)極大(da)(da)影(ying)響。2020年，PCB和(he)半導(dao)(dao)體(ti)(ti)封(feng)裝化學(xue)品市場(chang)規模(mo)為230億(yi)(yi)美(mei)元(yuan)，中(zhong)(zhong)國(guo)大(da)(da)陸(lu)消費占比(bi)接近50%。在中(zhong)(zhong)國(guo)大(da)(da)陸(lu)近1000家企(qi)業(ye)生(sheng)產(chan)(chan)PCB，大(da)(da)多數全(quan)球(qiu)領先(xian)的(de)PCB公司(si)都在中(zhong)(zhong)國(guo)投(tou)資(zi)了生(sheng)產(chan)(chan)工廠，而半導(dao)(dao)體(ti)(ti)封(feng)裝的(de)企(qi)業(ye)大(da)(da)多為外資(zi)企(qi)業(ye)或合(he)資(zi)企(qi)業(ye)。
全面推進綠色創新 減少碳足跡
全球特(te)種化(hua)(hua)學(xue)品行(xing)業經過(guo)這些年(nian)不斷(duan)的(de)(de)整合和剝離后，主要形(xing)成三類代(dai)公(gong)司(si)(si)：以(yi)(yi)巴斯(si)夫和陶氏為代(dai)表的(de)(de)大(da)型(xing)綜合性公(gong)司(si)(si)，在特(te)種化(hua)(hua)學(xue)品業務中占有(you)相當大(da)的(de)(de)份額;中等規模的(de)(de)專(zhuan)業公(gong)司(si)(si)，如科萊恩、帝斯(si)曼和路博潤(run)，往(wang)往(wang)制專(zhuan)注(zhu)于細分市(shi)場(chang)；專(zhuan)注(zhu)于小眾市(shi)場(chang)或只覆蓋區(qu)域的(de)(de)公(gong)司(si)(si)。預計未來(lai)幾年(nian)將出現更多的(de)(de)中型(xing)特(te)種化(hua)(hua)學(xue)品公(gong)司(si)(si)之(zhi)間的(de)(de)整合以(yi)(yi)及被大(da)型(xing)特(te)種化(hua)(hua)學(xue)品公(gong)司(si)(si)的(de)(de)并(bing)購(gou)。
大多數特(te)(te)種(zhong)化學(xue)品公司受周(zhou)期(qi)性的(de)影響(xiang)較小。受影響(xiang)最大的(de)是那些(xie)與周(zhou)期(qi)性行(xing)業(如(ru)汽(qi)車、電子(zi)和建(jian)筑)相關的(de)特(te)(te)種(zhong)化學(xue)品細分行(xing)業，這(zhe)些(xie)行(xing)業涉及特(te)(te)種(zhong)塑料、聚(ju)合物添加劑、高性能聚(ju)合物、涂料和紡織化學(xue)品等。
特種(zhong)化學(xue)品(pin)行業(ye)現在正(zheng)試(shi)圖通過提高價格(ge)來彌補(bu)更(geng)高的研發成(cheng)本(ben)以及原材(cai)料(liao)(liao)成(cheng)本(ben)來提高利潤率(lv)。這種(zhong)趨勢在粘(zhan)合劑(ji)和(he)密封劑(ji)、油漆、塑料(liao)(liao)添加(jia)劑(ji)、紙張和(he)水處理化學(xue)品(pin)、表面(mian)活性劑(ji)和(he)潤滑劑(ji)方面(mian)會較為明顯(xian)，食品(pin)添加(jia)劑(ji)、香精香料(liao)(liao)和(he)電子化學(xue)品(pin)的原料(liao)(liao)成(cheng)本(ben)占比較小(xiao)，定價壓力不(bu)大。
除了改(gai)進定(ding)價之外，特(te)種化學品(pin)(pin)(pin)公司還(huan)試圖通過削減成本和開發新產(chan)品(pin)(pin)(pin)和更快增長的市場(chang)來實現其(qi)財務目標。一(yi)些特(te)種化學品(pin)(pin)(pin)公司試圖以(yi)服務為導向(xiang)來提高進入市場(chang)的壁(bi)壘，他(ta)們較(jiao)少關(guan)注產(chan)品(pin)(pin)(pin)本身，而(er)更多(duo)地關(guan)注支持(chi)服務和特(te)定(ding)客戶。
特種化學品(pin)(pin)(pin)市場主(zhu)要位于北美、西歐和(he)日(ri)本等發(fa)(fa)達(da)地(di)區，隨著中國(guo)市場的快(kuai)速發(fa)(fa)展(zhan)和(he)眾多本土企業的崛起(qi)，發(fa)(fa)達(da)地(di)區的化工企業，尤其是(shi)特種化學品(pin)(pin)(pin)生產商，已(yi)采(cai)取以下措施(shi)以保(bao)持全球競爭力(li)(li)：一是(shi)優(you)化或(huo)關(guan)閉無利可圖的設(she)施(shi)；二是(shi)將資源集(ji)(ji)中在具(ju)有全球競爭力(li)(li)的化學品(pin)(pin)(pin)集(ji)(ji)群上；三(san)是(shi)專注于創(chuang)新，以提供(gong)更(geng)專業和(he)更(geng)高性能的化學品(pin)(pin)(pin)和(he)解(jie)決方案；四是(shi)利用長期的客戶關(guan)系開(kai)發(fa)(fa)針(zhen)對特定行(xing)業和(he)客戶定制(zhi)的解(jie)決方案。
雖然規模和(he)(he)成本地位是(shi)全(quan)球特(te)種化學(xue)(xue)品生產企業保持競爭力的(de)(de)(de)重要因(yin)素(su)，但研(yan)發(fa)和(he)(he)創新(xin)才是(shi)生產商競爭力的(de)(de)(de)真正驅(qu)動力。一般而言(yan)，特(te)種化學(xue)(xue)品公司會將銷(xiao)售額的(de)(de)(de)3%-6%用于(yu)研(yan)發(fa)，大(da)多數的(de)(de)(de)研(yan)發(fa)并非為(wei)了創造出(chu)新(xin)的(de)(de)(de)化學(xue)(xue)品，大(da)部分研(yan)發(fa)支出(chu)主要是(shi)為(wei)現有化學(xue)(xue)品尋找新(xin)的(de)(de)(de)應(ying)用。
領(ling)先的特(te)種化學品(pin)公(gong)(gong)司全面推進可持續(xu)發(fa)展(zhan)(zhan)和(he)(he)綠色化學，例如改善原(yuan)材料(liao)供應和(he)(he)減少(shao)碳足(zu)(zu)跡。這些公(gong)(gong)司將可持續(xu)性作為發(fa)展(zhan)(zhan)的宗(zong)旨，在產品(pin)設計和(he)(he)營銷(xiao)中凸(tu)顯其差(cha)異化。全球對自然資源的快速消(xiao)耗帶來(lai)了人類未來(lai)在水、能源、食品(pin)領(ling)域資源不足(zu)(zu)的挑戰。因此，可持續(xu)發(fa)展(zhan)(zhan)有望成為越(yue)(yue)來(lai)越(yue)(yue)多(duo)的成功企業的驅動(dong)力，而創新則被(bei)視為決定(ding)可持續(xu)發(fa)展(zhan)(zhan)領(ling)域進展(zhan)(zhan)的引擎。
根據IHS的(de)(de)(de)(de)統(tong)計，超過(guo)三分之一的(de)(de)(de)(de)下(xia)游(you)化(hua)工公司正在(zai)(zai)與供(gong)應(ying)商(shang)合(he)作(zuo)開發可持續(xu)發展方(fang)式，大約四分之三的(de)(de)(de)(de)特種化(hua)學(xue)品公司需要供(gong)應(ying)商(shang)提(ti)供(gong)有關其產(chan)品可持續(xu)性(xing)的(de)(de)(de)(de)信息(xi)，超過(guo)三分之一的(de)(de)(de)(de)企業正在(zai)(zai)與供(gong)應(ying)商(shang)合(he)作(zuo)，以制(zhi)定提(ti)高可持續(xu)性(xing)的(de)(de)(de)(de)方(fang)法。許多大型的(de)(de)(de)(de)特種化(hua)學(xue)品公司都是(shi)可持續(xu)發展和綠(lv)色化(hua)學(xue)的(de)(de)(de)(de)領先代(dai)表，并(bing)且在(zai)(zai)綠(lv)色化(hua)學(xue)方(fang)面(mian)取得了較(jiao)為先進的(de)(de)(de)(de)技術(shu)經驗。
文章來源：中國化工報
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